Weißer Zucker
Rohzucker schockiert die Unterstützung der heimischen Herausforderung
Der Rohzuckerpreis schwankte gestern leicht, begünstigt durch die Erwartung eines Rückgangs der brasilianischen Zuckerproduktion. Der Hauptkontrakt erreichte seinen Höchststand bei 14,77 Cent pro Pfund und fiel auf 14,54 Cent pro Pfund. Der Schlusskurs des Hauptkontrakts stieg um 0,41 % und schloss bei 14,76 Cent pro Pfund. Der Zuckerertrag in den wichtigsten Zuckerrohranbaugebieten in Zentral- und Südbrasilien wird im nächsten Jahr auf ein Dreijahrestief fallen. Aufgrund fehlender Neuanpflanzungen wird der Zuckerrohrertrag pro Flächeneinheit reduziert und die Ethanolproduktion erhöht. Kingsman schätzt, dass die Zuckerproduktion in Zentral- und Südbrasilien im Jahr 2018–19 33,99 Millionen Tonnen beträgt. Mehr als 90 % der chinesischen Tangtang-Produktion fallen in Zentral- und Südbrasilien. Dieses Zuckerproduktionsniveau bedeutet einen Rückgang von 2,1 Millionen Tonnen gegenüber dem Vorjahr und wäre der niedrigste Stand seit 31,22 Millionen Tonnen im Jahr 2015–16. Andererseits wurde die Nachricht vom Ausstieg der staatlichen Reserve aus der Reserveauktion vom Markt allmählich verdaut. Obwohl der Zuckerpreis im Tagesverlauf erneut fiel, erholte er sich am späten Nachmittag wieder. Aufgrund der Erfahrungen mit anderen Sorten gehen wir davon aus, dass der Verkauf der Reserven die mittelfristige Marktentwicklung nicht beeinflussen wird. Mittel- und kurzfristige Anleger können auf eine Preisstabilisierung warten und den Kontrakt 1801 günstig erwerben. Bei Optionsinvestitionen kann der Spothändler ein gedecktes Optionsportfolio betreiben, indem er auf Basis kurzfristig gehaltener Spotpositionen leicht imaginäre Call-Optionen rollierend verkauft. In den nächsten ein bis zwei Jahren kann das gedeckte Optionsportfolio die Spot-Einnahmen steigern. Value-Investoren können inzwischen auch virtuelle Call-Optionen mit Ausübungspreisen von 6300 bis 6400 kaufen. Wenn der Zuckerpreis steigt und die virtuelle Option einen realen Wert erhält, können Sie die Call-Option mit niedrigem Ausübungspreis im Frühstadium schließen und weiterhin eine neue Runde virtueller Call-Optionen kaufen (Call-Option mit Ausübungspreis von 6500 oder 6600) und schrittweise die Möglichkeit wählen, den Gewinn zu stoppen, wenn der Zuckerpreis mehr als 6600 Yuan/Tonne erreicht.
Baumwolle und Baumwollgarn

US-Baumwolle fiel weiter, Inlandsbaumwolledruck ruft zurück
Die Ice-Cotton-Futures gaben gestern weiter nach, da die Sorgen über mögliche Baumwollschäden durch Hurrikan Maria nachließen und der Markt auf die Baumwollernte wartete. Der ICE1-Preis für Baumwolle im Februar fiel um 1,05 Cent/Pfund auf 68,2 Cent/Pfund. Den neuesten USDA-Daten zufolge schrumpfte der Netto-Baumwollexport in den USA in der Woche vom 14. September 2017/18 um 63.100 Tonnen, was einem Anstieg von 47.500 Tonnen gegenüber dem Vormonat und 14.600 Tonnen gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Verschiffung betrug 41.100 Tonnen, was einem Anstieg von 15.700 Tonnen gegenüber dem Vormonat und 3.600 Tonnen gegenüber dem Vorjahr entspricht und 51 % des geschätzten Exportvolumens (USDA im September) entspricht, was 9 % über dem Fünfjahresdurchschnitt liegt. Im Inland gerieten Zhengmian und Baumwollgarn unter Druck. Der letzte Baumwollkontrakt von 1801 wurde bei 15.415 Yuan/Tonne geschlossen, ein Rückgang um 215 Yuan/Tonne. Der Baumwollgarnkontrakt von 1801 schloss bei 23.210 Yuan/Tonne, ein Rückgang um 175 Yuan/Tonne. Was die Rotation der Reservebaumwolle betrifft, wurden am vierten Tag dieser Woche 30.024 Tonnen geliefert, und das tatsächliche Transaktionsvolumen betrug 29.460 Tonnen, bei einer Transaktionsrate von 98,12 %. Der durchschnittliche Transaktionspreis sank um 124 Yuan/Tonne auf 14.800 Yuan/Tonne. Am 22. September lag das geplante Rotationsvolumen bei 26.800 Tonnen, darunter 19.400 Tonnen Xinjiang-Baumwolle. Die Spotpreise blieben stabil und stiegen leicht an. Der CC-Index 3128b notierte bei 15.974 Yuan/Tonne, zwei Yuan mehr als am Vortag. Der Preisindex für 32 gekämmte Garne lag bei 23.400 Yuan/Tonne und der für 40 gekämmte Garne bei 26.900 Yuan/Tonne. Kurz gesagt: Amerikanische Baumwolle gab weiter nach, während einheimische neue Blumen nach und nach notierten. Zheng-Baumwolle war davon kurzfristig betroffen und blieb in der mittleren und späten Periode volatil. Anleger können nach und nach Schnäppchen kaufen, nachdem die Pechsträhne bei amerikanischer Baumwolle überwunden ist. Gleichzeitig hat sich der Spotpreis für Baumwollgarne zuletzt allmählich erholt. Wir können auf die Stabilisierung der Baumwollgarne warten und gleichzeitig nach und nach Schnäppchen kaufen.
Bohnenmehl

Starke Leistung der US-Sojabohnenexporte
Der Preis für Sojabohnen stieg gestern an der CBOT leicht an und schloss bei 970,6 Cent/PU, bewegt sich aber insgesamt noch im Rahmen der Preisspanne. Der wöchentliche Exportbericht fiel positiv aus. In der letzten Woche belief sich das Exportvolumen amerikanischer Sojabohnen auf 2338.000 Tonnen und lag damit deutlich über der Marktprognose von 1,2 bis 1,5 Millionen Tonnen. Gleichzeitig gab das US-Landwirtschaftsministerium (USDA) bekannt, dass private Exporteure 132.000 Tonnen Sojabohnen nach China verkauften. Der Markt ist derzeit von einem Spannungsfeld zwischen hohen Erträgen und starker Nachfrage geprägt. Stand letzten Sonntag lag die Ernterate bei 4 %, wobei die ausgezeichnete und gute Rate um 1 % bis 59 % niedriger war als vor einer Woche. Die negativen Auswirkungen der hohen Erträge sind zu erwarten, und die anhaltend starke Nachfrage wird den Preis stützen. Im Vergleich zur Vorwoche sind wir für den Markt relativ optimistisch. Mit der Eintreffen der US-Produktion wird sich der Fokus zudem allmählich auf den Sojaanbau und das Wachstum in Südamerika verlagern, was zu verstärkten Spekulationen führt. Auf der Inlandsseite gab es kaum Veränderungen. Die Sojabohnenbestände in Häfen und Ölfabriken sanken letzte Woche, lagen aber im gleichen Zeitraum noch immer auf einem hohen Niveau. Letzte Woche stieg die Inbetriebnahmerate der Ölfabrik um 58,72 %, und das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen von Sojabohnenmehl erhöhte sich von 115.000 Tonnen in der Vorwoche auf 162.000 Tonnen. Zuvor war der Sojabohnenmehlbestand der Ölfabrik sechs Wochen in Folge gesunken, erholte sich jedoch letzte Woche leicht und stieg am 17. September von 824.900 Tonnen auf 837.700 Tonnen. Aufgrund der enormen Gewinne und der Vorbereitungen auf den Nationalfeiertag wird erwartet, dass die Ölfabrik diese Woche weiterhin auf hohem Niveau arbeiten wird. Das Volumen der Transaktionen und Lieferungen vor Ort hat diese Woche deutlich zugenommen. Gestern betrug das Transaktionsvolumen von Sojabohnenmehl 303.200 Tonnen, der durchschnittliche Transaktionspreis lag bei 2.819 (+28), und das Liefervolumen betrug 79.400 Tonnen. Es wird erwartet, dass Sojaschrot weiterhin der US-Sojabohne auf der einen Seite folgen wird und die Basis vorerst auf dem aktuellen Niveau stabil bleiben wird
Sojaölfett

Anpassung der Rohstoffpreise für minderwertiges Öl
Der Preis für US-Sojabohnen schwankte insgesamt und stieg gestern leicht an, was auf die starke Exportnachfrage nach US-Bohnen zurückzuführen war. Nach einer kurzen Marktanpassungsphase wird die starke US-Nachfrage auch den Anstieg der Lagerbestände und des Lager-Verbrauchs-Verhältnisses am Bilanzende begrenzen, sodass der Preis bis zum Tiefpunkt der saisonalen Ernte schwach bleiben könnte. Der Preis für Ma Pan fiel gestern. Die Produktion im September, einschließlich der späteren Periode, dürfte sich schnell erholen. Vom 1. bis 15. September stieg der Export von Ma-Palmöl im Vergleich zum Vormonat um 20 %, während das Exportvolumen nach Indien und auf den Subkontinent zurückging. Diese Steigerungsrunde für Malaysia war relativ hoch. Sobald sich die Produktion in der späteren Phase erholt, wird Ma Pan eine große Anpassung vornehmen. Die inländischen Fundamentaldaten haben sich nicht wesentlich verändert. Die Lagerbestände an Palmöl betragen 360.000 Tonnen, die an Sojaöl 1,37 Millionen Tonnen. Die Lagervorbereitung für Festivals ist in die spätere Phase eingetreten, und das Transaktionsvolumen hat allmählich abgenommen. In der späteren Phase nimmt die Ankunft von Palmöl in Hongkong allmählich zu, und der Druck nimmt allmählich zu. Die Rohstoff-Futures fielen gestern weiter, die Short-Positionen hielten an, und auch der Ölpreis schwächte sich ab. Es empfiehlt sich, die Marktlage abzuwarten. Sobald das Risiko vollständig entschärft ist, kann eine Intervention bei Pflanzenöl mit starken Fundamentaldaten erwogen werden. Zudem sank der Preis von Palmöl nach einem kontinuierlichen Anstieg, und auch der relative Wert von Bohnenöl lag auf einem relativ hohen Niveau. Später erholte sich die Rendite schneller, und Mapan befand sich ebenfalls in einem Anpassungsprozess. Im Hinblick auf Arbitrage kann eine rechtzeitige Intervention in die Preisspanne von Bohnenpalmen oder Gemüsepalmen erwogen werden.
Mais und Stärke

Futures-Preise erholten sich leicht
Der inländische Spotpreis für Mais war stabil und fiel dann wieder. Dabei fielen die Einkaufspreise der Maistiefverarbeitungsunternehmen in Nordchina weiter, während die Preise in anderen Regionen stabil blieben. Der Spotpreis für Stärke war im Allgemeinen stabil und einige Hersteller reduzierten ihre Notierungen um 20 bis 30 Yuan/Tonne. Was die Marktnachrichten angeht, ist der Stärkebestand von 29 Tiefverarbeitungsunternehmen + Häfen, auf deren Überwachung sich Tianxia Granary konzentriert, von 161.700 Tonnen in der vergangenen Woche auf 176.900 Tonnen gestiegen. Am 21. September war im Rahmen des Teildarlehens- und Teilrückzahlungsplans für 2013 der Handel mit 48.970 Tonnen vorübergehend gelagertem Mais vorgesehen. Das tatsächliche Transaktionsvolumen betrug 48.953 Tonnen, der durchschnittliche Transaktionspreis betrug 1.335 Yuan. Der vertraglich vereinbarte Verkaufsplan der China National Grain Storage Company Limited sah für 2014 den Handel mit 903.801 Tonnen Zwischenlagermais vor. Das tatsächliche Transaktionsvolumen belief sich auf 755.459 Tonnen, der durchschnittliche Transaktionspreis betrug 1.468 Yuan. Die Mais- und Stärkepreise schwankten zu Handelsbeginn und stiegen zuletzt leicht an. Mit Blick auf die spätere Handelsphase sind die hohen Preise in den Produktions- und Vermarktungsgebieten, die dem langfristigen Maispreis entsprechen, der tatsächlichen Nachfrage und dem Nachschubbedarf nach neuem Mais nicht förderlich. Daher bleiben wir bei unserer pessimistischen Einschätzung. Was Stärke betrifft, wird es unter Berücksichtigung der Auswirkungen bzw. Abschwächung von Umweltschutzkontrollen vor und nach der Notierung von neuem Mais in der späteren Handelsphase neue Produktionskapazitäten geben. Wir erwarten, dass sich Angebot und Nachfrage langfristig tendenziell verbessern werden. In Kombination mit den Maispreiserwartungen und der möglichen Subventionspolitik für die Tiefverarbeitung glauben wir, dass der künftige Stärkepreis ebenfalls überschätzt wird. In diesem Fall empfehlen wir den Anlegern, das Mais-/Stärke-Blanksheet- oder das Preis-Spread-Arbitrage-Portfolio für Stärkemais Anfang Januar weiter zu halten und das Hoch von Ende August als Stop-Loss zu verwenden.
Ei

Spotpreise fallen weiter
Laut Daten von Zhihua ist der Eierpreis im ganzen Land weiter gefallen. In den wichtigsten Produktionsgebieten sank der Durchschnittspreis um 0,04 Yuan/Jin und in den wichtigsten Verkaufsgebieten um 0,13 Yuan/Jin. Die Handelsüberwachung zeigt, dass Händler leicht Waren erhalten, aber nur langsam Waren absetzen. Die allgemeine Handelslage hat sich im Vergleich zum Vortag leicht verbessert. Die Lagerbestände der Händler sind niedrig und steigen im Vergleich zum Vortag weiterhin leicht an. Die pessimistischen Erwartungen der Händler haben sich abgeschwächt, insbesondere in Ost- und Südwestchina. Die pessimistischen Erwartungen sind stark. Der Eierpreis war am Morgen weiter gefallen, erholte sich am Nachmittag allmählich und schloss deutlich höher. Beim Schlusskurs war der Kontrakt im Januar um 95 Yuan gestiegen, der Kontrakt im Mai um 45 Yuan und der Kontrakt im September stand kurz vor der Fälligkeit. Aus der Marktanalyse geht hervor, dass der Spotpreis für Eier in naher Zukunft wie geplant weiter stark gefallen ist. Der Rückgang des Futures-Preises ist vergleichsweise geringer als der des Spotpreises. Der Terminpreisabschlag hat sich in einen Aufschlag verwandelt. Dies deutet darauf hin, dass sich die Markterwartung geändert hat: Von der Erwartung, die den Rückgang des Spotpreises in der Vergangenheit widerspiegelte, zu der Erwartung, dass der Preis vor dem Frühlingsfest steigen wird. Aus Sicht der Marktentwicklung ist ein Tiefpunkt des Januarpreises bei etwa 4000 zu erwarten. Anlegern wird daher empfohlen, abzuwarten.
Lebendes Schwein

Fall weiter
Laut den Daten von zhuyi.com betrug der Durchschnittspreis für lebende Schweine 14,38 Yuan/kg und damit 0,06 Yuan/kg weniger als am Vortag. Der Preis für Schweine fiel weiterhin ununterbrochen. Wir erhielten heute Morgen die Nachricht, dass der Einkaufspreis der Schlachtbetriebe um 0,1 Yuan/kg gesunken ist. Der Preis in Nordostchina hat die 7-Marke durchbrochen und liegt derzeit bei 14 Yuan/kg. Der Preis für Schweine in Ostchina sank, und in anderen Regionen außer Shandong lag er immer noch über 14,5 Yuan/kg. Henan in Zentralchina führte den Rückgang mit einem Minus von 0,15 Yuan/kg an. Die beiden Seen sind vorübergehend stabil und der Mainstream-Preis liegt bei 14,3 Yuan/kg. In Südchina sank der Preis um 0,1 Yuan/kg. In Guangdong und Guangxi lag der Durchschnittspreis bei 14,5 Yuan/kg und in Hainan bei 14 Yuan/kg. Im Südwesten Chinas sank er um 0,1 Yuan/kg, in Sichuan und Chongqing um 15,1 Yuan/kg. Die Legende von Gold, Silber und Zehn ist genau so. Kurzfristig gibt es keine günstige Unterstützung für den Preis. Tatsächlich steigen die Umsätze. Schlachtbetriebe profitieren von dieser Situation, und der Anstieg ist nicht offensichtlich. Es wird erwartet, dass der Schweinepreis weiter sinken wird.
Energetisierung
Dampfkohle

Port-Spot-Deadlock, Rückruf zu hohen Preisen
Unter dem Druck von Nachrichten wie der insgesamt schlechten Stimmung und der politisch motivierten Versorgungsgarantie kam es gestern zu einer deutlichen Trendwende bei den Kohle-Futures. Der Hauptkontrakt 01 schloss im Nachthandel bei 635,6, und die Preisdifferenz zwischen 1 und 5 verringerte sich auf 56,4. Im Spotmarkt haben einige Tagebaue in Shaanxi und Shanxi aufgrund des bevorstehenden 19. Parteitags der Kommunistischen Partei Chinas ihre Produktion eingestellt und reduziert. Obwohl die Beschränkungen für Zündvorrichtungen in der Inneren Mongolei aufgehoben wurden, ist die Versorgung der Fördergebiete weiterhin knapp, und der Kohlepreis am Tagebau steigt weiter. In den Häfen verharrt der Kohlepreis weiterhin auf einem hohen Niveau. Aufgrund der hohen Kosten und der Berücksichtigung langfristiger Marktrisiken sind Händler nicht begeistert von der Verladung von Gütern, und die Akzeptanz der nachgelagerten Unternehmen für den aktuell hohen Preis ist gering. Qinhuangdao 5500 kcal Kraftwerkskohle + 0-702 Yuan/Tonne.

In den Nachrichten veröffentlichte die Nationale Entwicklungs- und Reformkommission kürzlich eine Bekanntmachung zur Sicherstellung des Transports von Kohle, Strom, Öl und Gas. Darin heißt es, dass alle Provinzen, autonomen Regionen und Städte sowie die betroffenen Unternehmen die dynamische Überwachung und Analyse der Kohleproduktion und des Transportbedarfs verstärken, bestehende Versorgungsprobleme rechtzeitig erkennen und gemeinsam lösen und sich um die Sicherstellung einer stabilen Kohleversorgung vor und nach dem 19. Nationalkongress der Kommunistischen Partei Chinas bemühen sollten.

Die Lagerbestände der nördlichen Häfen erholten sich und erreichten ein durchschnittliches tägliches Versandvolumen von 575.000 Tonnen, ein durchschnittliches tägliches Eisenbahntransfervolumen von 660.000 Tonnen, einen Hafenbestand von +8 auf 5,62 Millionen Tonnen, einen Bestand des Hafens von Caofeidian von –30 auf 3,17 Millionen Tonnen und einen Bestand des Hafens Jingtang von SDIC von +4 auf 1,08 Millionen Tonnen.

Gestern erholte sich der tägliche Verbrauch der Kraftwerke. Die sechs großen Küstenkraftwerke verbrauchten 730.000 Tonnen Kohle, wobei sie insgesamt 9,83 Millionen Tonnen Kohle auf Lager hatten und eine Kohlelagerkapazität von 13,5 Tagen hatten.

Chinas Küstenkohlefrachtindex stieg gestern um 0,01% auf 1172
Insgesamt könnten die wichtigen Sitzungen von September bis Oktober sowie die Umweltschutz- und Sicherheitsinspektionen der Produktionsbereiche die Lieferfreigabe weiterhin einschränken. Obwohl der Tagesverbrauch der nachgelagerten Kraftwerke zurückgegangen ist, liegt er immer noch auf hohem Niveau, und die Spot-Unterstützung ist stark. Für den Terminmarkt entspricht Kontrakt 01 der Heizsaison, jedoch besteht der Druck, rechtzeitig Ersatzkapazitäten bereitzustellen, und dieser hohe Druck ist erkennbar. Wir sollten die allgemeine Marktstimmung, den Rückgang des Tagesverbrauchs und die Freigabe erweiterter Produktionskapazitäten im Auge behalten.
Elternbeirat

Polyesterproduktion und -vermarktung im Allgemeinen, schwacher PTA-Betrieb
Gestern war die allgemeine Rohstoffatmosphäre nicht gut, der PTA war schwach, und der Hauptkontrakt 01 schloss im Nachthandel bei 5268, und die Preisdifferenz zwischen 1 und 5 vergrößerte sich auf 92. Das Markttransaktionsvolumen ist groß, die Mainstream-Lieferanten kaufen hauptsächlich Spotware, einige Polyesterfabriken haben Bestellungen erhalten, die Marktbasis schrumpft weiter. Im Tagesverlauf wurde die Transaktionsbasis für den Hauptspot und den 01-Kontrakt mit einem Rabatt von 20-35, für Lagerscheine und 01-Kontrakte mit einem Rabatt von 30 ausgehandelt; im Tagesverlauf wurden 5185-5275 abgeholt, 5263-5281 an die Transaktion geliefert und 5239 Lagerscheine gehandelt.

Gestern fiel der PX-Kurs schockierend zurück, und CFR wurde über Nacht in Asien zu 847 USD/T (-3) angeboten, wobei die Bearbeitungsgebühr bei rund 850 lag. PX meldete im Oktober 840 USD/T und im November 852 USD/T. In Zukunft könnten inländische PX-Lagerbestände abgebaut werden, es wird jedoch nicht erwartet, dass sie ausverkauft sein werden.

Was die PTA-Anlage betrifft, so wurde die Überholungszeit einer PTA-Anlage mit einer Jahresproduktion von 1,5 Millionen Tonnen in der Provinz Jiangsu um etwa fünf Tage verlängert. Das erste Schiff PX des PTA-Unternehmens in der Produktionslinie Huabin Nr. 1 ist vor Kurzem in Hongkong eingetroffen, die Angelegenheiten mit den Lagertanks sind jedoch noch nicht vollständig umgesetzt, und man geht vorsichtig davon aus, dass die Arbeiten im November beginnen werden. Ein PTA-Unternehmen in der Provinz Fujian hat eine Umstrukturierungsvereinbarung unterzeichnet, und der Anlaufprozess könnte bis dahin beschleunigt werden, und der vorläufige Plan sieht vor, die Inbetriebnahme eines Teils der Produktionskapazität im vierten Quartal wieder aufzunehmen.

Auf der Downstream-Seite lagen die Gesamtproduktion und der Verkauf von Polyestergarn aus Jiangsu und Zhejiang gestern noch im Allgemeinen bei durchschnittlich 60–70 % um etwa 15:30 Uhr; der Verkauf von direkt gespinntem Polyester war durchschnittlich und im Downstream musste nur nachgefüllt werden, der Großteil der Produktion und des Verkaufs lag bei etwa 50–80 %.

Insgesamt stützten die Wartungsarbeiten der PTA-Anlage von September bis Oktober, verbunden mit niedrigen Polyesterbeständen und hoher Auslastung, die kurzfristige Angebots- und Nachfragestruktur weiterhin. Für den Futures-Kontrakt 01 war die Kostenunterstützung von PX im vierten Quartal jedoch schwach. Unter dem Druck der eigenen Neu- und Altgeräte von November bis Dezember war es schwierig, die hohen Verarbeitungskosten zu halten, und der Rückrufdruck der PTA blieb bestehen. Wir sollten die allgemeine Stimmung am Rohstoffmarkt, die nachgelagerte Polyesterproduktion und -verkäufe sowie Bestandsveränderungen und die internationalen Ölpreise im Auge behalten.
Tianjiao

Shanghai Rubber 1801 könnte sich kurzfristig stabilisieren
Was den jüngsten Rückgang betrifft (1) 1801 Preisspread-Effizienz-Regression, waren die Daten vom August niedriger als die langfristigen Erwartungen, was die schwache Nachfrage nach Short-Positionen bestätigt (2) die Angebotsseite der Platte schwächte sich ab. (3) In der Gummiindustrie sind die meisten Short-Positionen in der Plattenkonfiguration, nicht standardmäßigen Sets, die drei Tendenzen sind gleich, was zu einer Rückkehr auf 800 Punkte in 11 Handelstagen führte. 2. Kurzfristig denke ich, dass 14.500-15.000 bleiben und sich erholen werden, um das gesamte Industrieprodukt in die Gewinnzone zu bringen.

Sport?

Vor dem Festival muss die Nachfrage nach Warenvorbereitungen noch freigegeben werden, und das interne und externe Hängen auf dem Kopf nimmt zu, und die Makro- und Rohstoffatmosphäre wird schwach, und es besteht weiterhin Druck auf kurze Sicht

Am 21. September wurde der Fabrikabgabepreis von Sinopec in Nordchina, Ostchina, Zentralchina, PetroChina, Ostchina, Südchina, Südwestchina und Nordwestchina um 50 bis 200 Yuan/Tonne gesenkt, und der Niedrigpreismarktpreis in Nordchina sank auf 9350 Yuan/Tonne (Kohlechemieindustrie). Derzeit werden in Nordchina 11801 Liter Wasser am Spotmarkt für 170 Yuan/Tonne verkauft. Der Fabrikabgabepreis petrochemischer Anlagen wurde in großen Gebieten gesenkt. Es gab mehr Händler, die Waren zum umgekehrten Marktpreis lieferten, und die Absicht, sie im nachgelagerten Bereich zu empfangen, war allgemein. Die Nachfrage nach Billigwaren stieg jedoch, und der Druck auf der Spotmarktseite blieb bestehen. Darüber hinaus lag der CFR-Fernost-Tiefpreis am 20. September bei umgerechnet 9847 Yuan/Tonne, der Außenmarkt hing kopfüber bei 327 Yuan/Tonne, und der Spotpreis notierte weiterhin kopfüber bei 497 Yuan/Tonne. Die potenzielle externe Unterstützung wird das Importvolumen im Oktober weiterhin beeinflussen; was die Preisdifferenz verwandter Produkte betrifft, so beträgt die Preisdifferenz zwischen HD-LLD 750 Yuan/Tonne und LD-LLD 650 Yuan/Tonne, und der Druck auf die Platte der verwandten Produkte lässt weiter nach, und nicht standardmäßige Arbitragemöglichkeiten sind noch geringer. Insgesamt hat sich aus Sicht der Preisspanne die potenzielle Unterstützung der Außenmärkte verstärkt, der Druck auf verwandte Produkte hat weiter nachgelassen, und der Druck auf der Spotseite hat mit dem Preisverfall allmählich nachgelassen. Obwohl der starke Rückgang der Terminpreise aufgrund der Maßnahmenkürzungen der US-Notenbank und der Abschwächung der allgemeinen Rohstoffstimmung die kurzfristige Nachfrage weiterhin dämpft, dürfte die Nachfrage nach weihnachtsfertigen Waren wieder steigen.

Aus Sicht von Angebot und Nachfrage sanken die Lagerbestände von PetroChina gestern weiter auf rund 700.000 Tonnen, und der Petrochemie-Konzern verkaufte weiterhin gewinnbringend seine Lagerbestände vor dem Festival. Die zentrale Freigabe frühzeitiger Spot-Hedging-Konsolidierungen sowie die jüngste Abschwächung des Makro- und Rohstoffklimas erhöhten den kurzfristigen Druck zusätzlich. Diese negativen Auswirkungen werden jedoch durch den frühen Preisverfall allmählich verdaut. Zudem besteht im nachgelagerten Markt eine Nachfrage nach Waren, die vor dem Festival vorbereitet werden. Nach einer Stabilisierung wird sich die Nachfrage in naher Zukunft wahrscheinlich zeigen. Darüber hinaus wird sich die interne und externe Inversion verstärken, der Druck auf Nicht-Standardprodukte wird nachlassen, und der Spot-Druck wird allmählich vom Markt verdaut. Es besteht weiterhin die Möglichkeit, dass die Nachfrage später wieder anzieht (Vorräte vor dem Festival anlegen). Daher wird empfohlen, eine Gelegenheit für leichte Lagertests vor dem Festival abzuwarten und Short-Positionen in der Frühphase vorsichtig zu halten. Es wird geschätzt, dass die Hauptpreisspanne für L1801 9450–9650 Yuan/Tonne beträgt.

PP?

Makro- und Rohstoffatmosphäre geschwächt, Druck zum Neustart der Geräte und Unterstützung durch Preisdifferenzen, Aktiennachfrage, vorsichtige Tendenz der PP

Am 21. September wurden die Fabrikabgabepreise der inländischen Regionen Sinopec Nordchina, Südchina und PetroChina Südchina um 200 Yuan/Tonne gesenkt, der Marktpreis am unteren Ende in Ostchina fiel weiter auf 8500 Yuan/Tonne, der Preisanstieg von pp1801 am Spotmarkt in Ostchina verringerte sich auf 110 Yuan/Tonne, der Terminpreis geriet unter Druck, Händler erhöhten die Auspacklieferungen, die nachgelagerten Schnäppchen mussten nur noch gekauft werden, die Niedrigpreisquelle wurde verdaut und der Spotdruck ließ nach. Der Marktpreis am unteren Ende erholte sich weiter auf 8100 Yuan/Tonne, der Pulverstützungspreis lag bei etwa 8800 Yuan/Tonne und das Pulver brachte keinen Gewinn, sodass sich die alternative Unterstützung allmählich niederschlagen würde. Darüber hinaus sank der CFR Far East Low-End-RMB-Preis am 20. September leicht auf 9233 Yuan/Tonne, pp1801 fiel auf 623 Yuan/Tonne und der aktuelle Bestand auf 733 Yuan/Tonne. Das Exportfenster wurde geöffnet, und die externe Unterstützung verstärkte sich weiter. Aus Sicht der Preisspanne bleibt die Basis relativ niedrig, das Warenangebot ist verfestigt, und der Spotmarkt ist rückläufig, was den Markt dämpft. Kurzfristig haben Händler zudem ihre Transportbemühungen verstärkt, und der kurzfristige Druck hat zugenommen. Mit der Preiskorrektur konnte der Druck im Nachmarkt jedoch allmählich gemildert werden, und die Bereitschaft der nachgelagerten Märkte, Waren zu beziehen, erholte sich. Darüber hinaus hängen sowohl das Panel als auch der Spotmarkt auf dem externen Markt weiterhin deutlich kopfüber, und da das Panel sich zudem in der Nähe von Pulver anstatt einer Unterstützung befindet, kann die Gesamtbewegung abgeschwächt werden, und die Preisdifferenzunterstützung wird ebenfalls gestärkt.

Aus Sicht von Angebot und Nachfrage stabilisierte sich die Wartungsrate der PP-Anlage gestern vorübergehend bei 14,55 % und die Ziehrate bei 28,23 %. Shenhua Baotou, Shijiazhuang Refinery und Haiwei Petrochemical Co., Ltd. planen jedoch, die Produktion in naher Zukunft wieder aufzunehmen. Außerdem werden schrittweise neue Produktionskapazitäten freigegeben (Ningmei Phase III, Yuntianhua (600096). Außerdem ist die Basis derzeit noch niedrig und das im Vertrag 01 festgelegte Warenangebot ist allmählich an den Spotmarkt zurückgekehrt. Dieser Druck wurde jedoch teilweise mit dem Preisverfall verdaut. In letzter Zeit ist die Nachfrage nach Kunststoffstrickwaren auf einem niedrigen Niveau gestiegen. Die Gesamtnachfrage ist saisonabhängig und nicht erwiesen. Außerdem besteht eine Nachfrage nach Warenvorbereitungen vor dem 11. Festival. Derzeit steht PP weiterhin unter dem Druck der Spotseite. Das Spiel zwischen der saisonalen Erholung der Nachfrage und der Verdauung setzt sich fort, sodass es kurzfristig oder vorsichtig kurzfristig vorgeht und sich auf die Unterstützung der Nachfrageerholung, interne und externe Aufwärtsbewegungen und Pulversubstitution konzentriert. Es wird geschätzt, dass die aktuelle Preisspanne für PP1801 8500-8650 Yuan/Tonne beträgt.
Methanol

MEG fiel, Olefingewinn niedrig & Rabattspot, Produktionsfläche knapp, Methanol-Short vorsichtig

Spot: Am 21. September schwankten die Spotpreise für Methanol in Wechselwirkung mit anderen. Der niedrigste Preis in Taicang betrug 2.730 Yuan/Tonne, die Spotpreise in Shandong, Henan, Hebei, der Inneren Mongolei und Südwestchina 2.670 (-200), 2.700 (-200), 2.720 (-260), 2.520 (-500 Fracht) bzw. 2.750 (-180 Fracht) Yuan/Tonne. Der niedrigste Preis für lieferbare Waren im Produktionsgebiet lag bei 2.870–3.020 Yuan/Tonne. Das Arbitragefenster für Produktion und Vermarktung war vollständig geschlossen. Der Preis für ein Paar Taicang blieb weiterhin bei 32 Yuan/Tonne hängen. Angesichts der kontinuierlichen Schließung des Arbitragefensters für Produktion und Vermarktung wird dies zweifellos indirekt den Spot- und Disk-Preis im Hafen unterstützen.

Interner und externer Preisunterschied: Am 20. September fiel der CFR China-Spot-RMB-Preis erneut auf 2895 Yuan/Tonne (einschließlich 50 Hafengebühren), der invertierte externe Preis von ma801 auf 197 Yuan/T, der invertierte externe Spot-Preis von East China auf 165 Yuan/T und die externe Marktunterstützung für inländische Spot- und Disk-Sorten wurde verstärkt.

Kosten: Der Kohlepreis für Ordos (600295, Diagnoseeinheit) und 5500 Dakakou-Kohle in Jining in der Provinz Shandong betrug gestern 391 bzw. 640 Yuan/Tonne, und die Kosten für die Plattenoberfläche lagen bei 2221 bzw. 2344 Yuan/Tonne. Darüber hinaus betrugen die Methanolkosten des Sichuan Chongqing-Gaskopfes in Ostchina 1830 Yuan/Tonne und die Kosten für Koksofengas in Nordchina 2240 Yuan/Tonne.

Neue Nachfrage: Die Kosten für die Plattenverarbeitung fielen bei PP + MEG erneut auf 2.437 Yuan/Tonne, immer noch auf einem relativ hohen Niveau. Die Kosten für die Platten- und Spotverarbeitung von PP-3*MA fielen jedoch erneut auf 570 bzw. 310 Yuan/Tonne. Gestern fielen die Plattenpreise bei MEG stark, was den Druck durch die verdeckte PP-Operation noch verstärkte.

Insgesamt fielen die Futures-Preise gestern weiter stark, hauptsächlich aufgrund der Kürzungen von MEG und der Federal Reserve, was zu einem starken Abwärtstrend in der gesamten Rohstoffatmosphäre führte. Darüber hinaus steht PP kurzfristig weiterhin unter dem Druck neuer Produktionskapazitäten, der Wiederinbetriebnahme von Geräten und dem Abfluss von Spot-Positionen aus Festplattenverfestigungen. Es gibt jedoch Anzeichen für eine allmähliche Entspannung des fundamentalen Drucks, und der Spot-Preis ist weiterhin stabil. Die Ausweitung der abgedeckten Spot-Positionen auf Festplatten und die geplante Parkierung von Geräten aus Brunei sowie die positive Unterstützung nach der Bestätigung der Dokumente der Seeverwaltung haben dazu geführt, dass auch die Lagerbestände der ostchinesischen Häfen diese Woche stark gefallen sind. Kurzfristig ist mit Short-Positionen vorsichtig zu sein, und es wird nicht empfohlen, Short-Positionen zu verfolgen. Die tägliche Preisspanne von ma801 wird auf 2680-2750 Yuan/Tonne geschätzt.
Rohöl

Marktfokus: OPEC-JMMC-Monatstreffen

Marktnachrichten und wichtige Daten

Die WTI-Rohöl-Futures für November schlossen mit einem Minus von 0,14 USD bzw. 0,28 % bei 50,55 USD/Barrel. Die Brent-Rohöl-Futures für November stiegen um 0,14 USD bzw. 0,25 % auf 56,43 USD/Barrel. Die NYMEX-Benzin-Futures für Oktober schlossen bei 1,6438 USD/Gallone. Die NYMEX-Heizöl-Futures für Oktober schlossen bei 1,8153 USD/Gallone.

2. Berichten zufolge soll die Sitzung zur Überwachung der Produktionskürzungen am Freitag um 16:00 Uhr Pekinger Zeit in Wien stattfinden. Gastgeber ist Kuwait, an dem Vertreter Venezuelas, Algeriens, Russlands und anderer Länder teilnehmen. Bei der Sitzung sollen Themen wie die Verlängerung des Abkommens zur Produktionskürzung und die Überwachung der Exporte zur Bewertung der Umsetzungsrate der Kürzung erörtert werden, berichtete Reuters. Der OPEC-Vertreter erklärte jedoch, dass derzeit noch kein Konsens über die Verlängerung des Abkommens zur Produktionskürzung erzielt worden sei und alles noch zu besprechen sei.

Russischer Energieminister: OPEC- und Nicht-OPEC-Länder werden auf dem Wiener Treffen die Regulierung der Rohölexporte diskutieren. Marktmeldungen zufolge schlug das Technische Komitee der OPEC vor, dass die Minister der Ölförderländer ergänzend zur Vereinbarung über die Produktionskürzung die Rohölexporte überwachen sollten.

4. Goldman Sachs: Es wird erwartet, dass die OPEC-Gespräche das Abkommen zur Ölproduktionsreduzierung nicht verlängern werden, aber es ist noch zu früh, um eine Schlussfolgerung zu ziehen. Es wird angenommen, dass der OPEC-Aufsichtsausschuss zur Ölproduktionsreduzierung diese Woche keine Verlängerung des Abkommens vorschlagen wird. Die aktuell starken Fundamentaldaten stützen Goldman Sachs in seiner erneuten Erwartung, dass der Ölpreis bis Jahresende auf 58 US-Dollar pro Barrel steigen wird.

Tankertracker: Die Rohölexporte der OPEC werden voraussichtlich bis zum 7. Oktober um 140.000 B/D auf 23,82 Millionen B/D zurückgehen.

L. Anlagelogik

In letzter Zeit hat sich der Markt auf das monatliche JMMC-Treffen der OPEC konzentriert und dabei mehreren Themen besondere Aufmerksamkeit geschenkt: 1. Wird das Abkommen zur Produktionskürzung verlängert? 2. Wie können Umsetzung und Überwachung des Abkommens zur Produktionskürzung gestärkt werden und werden die Exportindikatoren überwacht? 3. Werden sich Nigeria und Libyen dem Team zur Produktionskürzung anschließen? Aufgrund der erheblichen Ölvorräteverknappung in diesem Jahr wird die OPEC eine Verlängerung des Abkommens zur Produktionskürzung zum jetzigen Zeitpunkt wahrscheinlich nicht in Erwägung ziehen. Es ist jedoch nicht ausgeschlossen, dass im ersten Quartal des nächsten Jahres ein Zwischentreffen zur Verlängerung der Produktionskürzung stattfindet. Wir gehen davon aus, dass sich das heutige JMMC-Treffen darauf konzentrieren wird, wie die Überwachung und Umsetzung der Produktionskürzung gestärkt werden kann. Bei der Überwachung des Exportvolumens sind jedoch noch viele technische Probleme zu lösen. Da die Produktion in Nigeria und Libyen derzeit noch nicht wieder ihr normales Niveau erreicht hat, ist die Wahrscheinlichkeit einer Produktionskürzung voraussichtlich gering.
Asphalt

Rohstoffmarkt insgesamt rückläufig, Spotlieferungen von Asphalt verbessert
Übersicht der Ansichten:
Der Rohstoff-Futures-Markt zeigte gestern insgesamt einen Abwärtstrend. Kokskohle und Ferrosilizium verzeichneten einen Rückgang von über 5 %, Chemieprodukte allgemein, Methanol um über 4 %, Gummi und PVC um über 3 %. Auch die Asphalt-Futures zeigten im Tageshandel weiterhin einen Abwärtstrend. Der Schlusskurs des Hauptkontrakts 1712 lag gestern Nachmittag bei 2438 Yuan/Tonne und damit 34 Yuan/Tonne unter dem gestrigen Abrechnungskurs. Dies entspricht einem Rückgang von 1,38 % gegenüber 5500 Händlern. Dieser Abwärtstrend ist stärker auf die allgemeine Stimmung am Rohstoffmarkt zurückzuführen, und die Asphalt-Futures haben sich nicht weiter verschlechtert.

Der Spotmarkt blieb stabil, mit gängigen Transaktionspreisen von 2.400–2.500 Yuan/Tonne auf dem ostchinesischen Markt, 2.350–2.450 Yuan/Tonne auf dem Shandong-Markt und 2.450–2.550 Yuan/Tonne auf dem südchinesischen Markt. Derzeit, nach dem Ende der Umweltaufsicht, wird der Straßenbau in den nachgelagerten Gebieten schrittweise wieder aufgenommen. Nach dem Ende der Umweltaufsicht in Shandong haben sich die Raffinerielieferungen verbessert und auch die ostchinesische Region erholt sich allmählich. Allerdings gibt es derzeit in dieser Region viel Niederschlag und die Menge wurde noch nicht freigegeben. In Nordchina sind die Händler vor dem Nationalfeiertag aktiver mit der Vorbereitung von Waren, und die allgemeine Liefersituation ist gut. Die Gaslage ist gut und die Gesamtlieferung verläuft relativ reibungslos. Derzeit beträgt die Bauzeit in Nordchina fast einen Monat, von Mitte bis zur letzten Dekade des Oktobers. Die Umweltauswirkungen auf den Straßenbau nehmen ab und in naher Zukunft dürften Eilarbeiten stattfinden, um die Nachfrage nach Asphalt zu decken. Mit dem bevorstehenden Nationalfeiertag hat die zentrale Lagerhaltung in Shandong, Hebei, im Nordosten und anderen Regionen den Lagerdruck der Raffinerien allmählich gelindert. Kostenseitig ist der Spot-Asphalt relativ stabil. Nach der Erhöhung des Rohölpreises sank der theoretische Gewinn der Raffinerien letzte Woche um 110 Yuan auf 154 Yuan/Tonne, und der Spielraum für weitere Preisanpassungen ist relativ begrenzt. Es ist jedoch zu beachten, dass die zukünftige Nachfrage aufgrund der Auswirkungen von Umweltschutzfaktoren auf die Nachfrage und der Luftreinhaltung im Winter geringer ausfallen könnte als erwartet. Darüber hinaus wird die Produktionskapazität der Asphaltraffinerien bis Ende dieses Jahres in verschiedenen Regionen deutlich erhöht.

Insgesamt besteht im Vergleich zur Asphaltnachfrage in der traditionellen Hochsaison nur begrenzter Spielraum für einen weiteren starken Rückgang. Es wird erwartet, dass sich mit der Erholung des nachgelagerten Bausektors in Zukunft weiterer Wachstumsspielraum ergeben wird.

Strategievorschläge:
2500 Yuan Preis, lange verhandeln, auf die monatliche Preisdifferenzänderung achten.

Strategierisiko:
Es wird zu viel Asphalt produziert, es gibt ein Überangebot und der internationale Ölpreis schwankt stark.

Quantitative Optionen
Der breite Verkauf von Sojaschrot kann allmählich aufhören, erfolgreich zu sein, und die implizite Volatilität von Zucker wird steigen
Sojabohnenmehl-Optionen

Als Hauptkontrakt im Januar schwankte der Preis für Sojabohnenmehl-Futures am 21. September weiter und der Tagespreis schloss bei 2741 Yuan/Tonne. Das Handelsvolumen und die Position des Tages betrugen 910.000 bzw. 1880.000.

Das Handelsvolumen von Sojabohnenmehloptionen blieb heute stabil mit einem Gesamtumsatz von 11.300 Händen (unilateral, siehe unten) und einer Position von 127.700. Im Januar machte das Kontraktvolumen 73 % des gesamten Kontraktumsatzes und die Position 70 % aller Kontraktpositionen aus. Das Limit für unilaterale Positionen von Sojabohnenmehloptionen wurde von 300 auf 2.000 gelockert, und die Markttransaktionsaktivität nahm deutlich zu. Das Verhältnis von Verkaufs- zu Kaufoptionenvolumen für Sojabohnenmehl wurde auf 0,52 gesenkt, das Verhältnis von Verkaufs- zu Kaufoptionenpositionen blieb bei 0,63. Die Marktstimmung blieb neutral und optimistisch. Es wird erwartet, dass der Markt vor dem Nationalfeiertag eine geringe Schwankungsbreite aufweist.

Nach der Veröffentlichung des monatlichen Angebots- und Nachfrageberichts des US-Landwirtschaftsministeriums (USDA) sank die implizite Volatilität weiter. Im Januar erreichte der Ausübungspreis des Sojabohnenmehl-Options-Flat-Value-Kontrakts 2750, die implizite Volatilität sank weiter auf 16,94 %, und die Differenz zwischen impliziter Volatilität und historischer 60-Tage-Volatilität erhöhte sich auf –1,83 %. Nach der Veröffentlichung des monatlichen Angebots- und Nachfrageberichts des USDA im September dürfte die implizite Volatilitätsabweichung von der historischen Volatilität ein Ende haben. Es wird erwartet, dass der Preis der Sojabohnenmehl-Optionen weiterhin geringe Schwankungen aufweist und die implizite Volatilität auf einem relativ niedrigen Niveau bleibt. Es wird empfohlen, Positionen mit breiter Optionsspanne (m1801-c-2800 und m1801-p-2600) schrittweise zu verkaufen, um dem Risiko einer erhöhten Volatilität am Wochenende vorzubeugen. Der Gewinn und Verlust aus dem Verkauf von Optionen mit breiter Optionsspanne beträgt 2 Yuan pro Aktie.
Zuckeroptionen

Der Preis des wichtigsten Januar-Kontrakts für Weißzucker-Futures fiel am 21. September und der Tagespreis schloss bei 6135 Yuan/Tonne. Das Handelsvolumen des Januar-Kontrakts betrug 470.000, die Position 690.000. Handelsvolumen und Position blieben stabil.

Das Gesamthandelsvolumen der Zuckeroptionen betrug heute 6700 (unilateral, siehe unten) und die Gesamtposition 64700. Das Limit der unilateralen Position für Zuckeroptionen wurde ebenfalls von 200 auf 2000 gelockert, wodurch Handelsvolumen und Position der Optionen deutlich zunahmen. Das Kontraktvolumen im Januar betrug aktuell 74 % und die Position 57 %. Das heutige Gesamthandelsvolumen der Zuckeroptionen (PC_Ratio) bewegte sich auf 0,66, die Position (PC_Ratio) blieb bei 0,90, und die Aktivität der Optionen für weißen Zucker nahm erneut ab. Die Fähigkeit der Position, auf Emotionen zu reagieren, ist eingeschränkt.

Die historische Volatilität von Zucker beträgt aktuell 11,87 % (60 Tage), die implizite Volatilität von Flat-Value-Optionen im Januar ist auf 12,41 % gestiegen. Die Differenz zwischen der impliziten und der historischen Volatilität von Flat-Value-Optionen im Januar beträgt aktuell nur noch 0,54 %. Die Volatilität steigt, und das Risiko von Put-Optionen steigt. Es wird empfohlen, Put-Optionen mit breiter Spanne (Verkauf von SR801p6000 und SR801c6400) vorsichtig zu halten und den Zeitwert der Option zu nutzen. Der Gewinn und Verlust aus dem Verkauf von Optionen mit breiter Spanne (SR801p6000 und SR801c6400) beträgt aktuell 4,5 Yuan pro Aktie.
TB

Der Staub der „Skalenreduzierung“ legte sich, die Rendite von Bargeldanleihen stieg nach China

Marktüberblick:
Die Futures auf Staatsanleihen schwankten im Tagesverlauf, die meisten schlossen im Minus, und die Marktstimmung war nicht gerade positiv. Der fünfjährige Hauptkontrakt tf1712 schloss 0,07 % niedriger bei 97.450 Yuan, mit einem Handelsvolumen von 9179 Lots, 606 weniger als am Vortag, und 64582 Positionen, 164 weniger als am Vortag. Die Gesamtzahl der Transaktionen der drei Kontrakte betrug 9283, was einem Rückgang von 553 entspricht, und die Gesamtposition von 65486 Kontrakten verringerte sich um 135. Der 10-Jahres-Hauptkontrakt t1712 schloss mit einem Minus von 0,15 % bei 94,97 Yuan, bei einem Umsatz von 35365, einem Anstieg von 7621 und einem Rückgang von 74 Händen bei der Position von 75017. Die Gesamtzahl der Transaktionen der drei Kontrakte betrug 35586, was einem Anstieg von 7704 entspricht, und die Gesamtposition von 76789 Kontrakten verringerte sich um 24.

Marktanalyse:
Die FOMC-Erklärung der US-Notenbank vom September zeigte, dass die schrittweise Senkung der passiven Zinssätze bereits im Oktober dieses Jahres eingeleitet wurde, während der Leitzins unverändert von 1 % auf 1,25 % blieb. Es wird erwartet, dass die Zinsen 2017 erneut angehoben werden, was die Angst des Marktes vor einer kurzfristigen Straffung der Geldpolitik weckt. Die Renditen von US-Staatsanleihen stiegen stark an, und die Renditen des inländischen Interbankenmarktes für Bargeldanleihen wurden durch die Leitfähigkeit beeinflusst, und der Erhöhungsbereich wurde erweitert. Es wird erwartet, dass die chinesische Zentralbank ihren neutralen Zinssatz im vierten Quartal senken wird, ohne jedoch von der moderaten Zinserhöhung der chinesischen Zentralbank beeinflusst zu werden.

Der Grundton der Stabilitätssicherung blieb derselbe wie zuvor, und der Kapitalfluss verlangsamte sich von Tag zu Tag: Die Zentralbank führte am Donnerstag Rückkaufgeschäfte im Wert von 40 Milliarden für 7 Tage und 20 Milliarden für 28 Tage durch, und die Zinssätze, die den Zuschlag erhielten, lagen bei 2,45 % bzw. 2,75 %, also unverändert zum letzten Mal. Am selben Tag gab es Rückkauffälligkeiten im Wert von 60 Milliarden, die die Fälligkeit der Mittel vollständig kompensierten. Die Offenmarktabsicherung der Zentralbank läuft an zwei aufeinanderfolgenden Tagen aus, wodurch der Stabilitätston wie zuvor gewahrt wurde. Die meisten Zinssätze für Interbanken-Repogeschäfte fielen, und der Kapitalfluss verlangsamte sich allmählich. Nachdem der Liquiditätsdruck nachgelassen hatte, war jedoch weiterhin keine Handelsbegeisterung am Markt zu spüren, was darauf hindeutet, dass die Marktmittel nach Beginn der Zinssenkung durch die Fed und vor der MPa-Bewertung zum Quartalsende weiterhin vorsichtig waren.

Starke Nachfrage nach CDB-Anleihen, schwache Nachfrage nach Import- und Exportbankanleihen: Die Rendite der dreijährigen festverzinslichen Anleihen der China Development Bank beträgt 4,1970 %, das Gebotsmultiplikator-Verhältnis beträgt 3,75, die Rendite der siebenjährigen festverzinslichen Anleihen 4,3486 %, das Gebotsmultiplikator-Verhältnis beträgt 4,03. Die Rendite der dreijährigen festverzinslichen Anleihen beträgt 4,2801 %, das Gebotsmultiplikator-Verhältnis beträgt 2,26, die der fünfjährigen festverzinslichen Anleihen 4,3322 %, das Gebotsmultiplikator-Verhältnis beträgt 2,21, die der zehnjährigen festverzinslichen Anleihen 4,3664 %, das Gebotsmultiplikator-Verhältnis beträgt 2,39. Die Bieterergebnisse auf dem Primärmarkt sind uneinheitlich. Die Renditen der zweiphasigen Anleihen der China Development Bank liegen unter der Bewertung der China National Development Bank, und die Nachfrage ist stark. Allerdings ist die Rendite der dreiphasigen Anleihen der Import- und Exportbank bei erfolgreichem Bieterverfahren meist höher als die Bewertung chinesischer Anleihen, und die Nachfrage ist schwach.

Bedienungsvorschläge:
Die Zinssenkungsmaßnahmen der US-Notenbank (Fed) wurden offiziell umgesetzt und die Fed verfolgt eine Haltung, die sich „nah am Adler, fern von der Taube“ ausdrückt. Obwohl die Rendite inländischer Staatsanleihen aufgrund der positiven Auswirkungen der US-Schulden höher ist, bleibt die Liquidität der Hauptkonflikt am Anleihemarkt. Die Zentralbank hat am frühen Morgen eine stabile und neutrale Liquiditätsstrategie festgelegt. Beeinflusst von den chinesischen Konjunkturprognosen für das vierte Quartal wird die Zentralbank zudem voraussichtlich nicht der Fed folgen und die Zinsen erhöhen. Die Wirkungsdauer des ausländischen Zinssenkungsrisikos ist begrenzt. Die meisten Interbanken-Repo-Zinssätze fielen, und die Geldflüsse verlangsamten sich allmählich. Nachdem der Liquiditätsdruck nachgelassen hatte, herrschte jedoch weiterhin keine Handelsbegeisterung am Markt, was darauf hindeutet, dass die Marktfonds nach Beginn der Zinssenkung durch die Fed und vor der MPa-Bewertung zum Quartalsende weiterhin vorsichtig waren. Die Einschätzung des frühen Schuldenschocks zum Quartalsende blieb unverändert.

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